行情回顾：上周A股在资金大量回补支撑下延续上行趋势，尽管期间盘中行情有所反复，但资金逼空意愿坚决，沪指逼近3300点。截至6月10日，上证指数上涨2.80%，上证50上涨3.92%，沪深300上涨3.65%，中证500上涨2.66%，市场整体表现与上周判断基本相符。
逻辑正大国际期货：四月底以来市场反弹的核心原因在于抢跑“复苏预期”，仍是一个“买预期，卖兑现”的过程：
1）疫情修复+稳增长政策密集落地，Q3基本面走出谷底，向上爬坡是一致预期，5月出口超预期更是助力短期风险偏好维持高位；2）市场预期美国经济走弱，美联储紧缩边界逐步显现。
短期市场在各方资金“争先恐后”共振下持续上行，如若后续超预期上行，也存在中期风险累积可能：
1）5月信贷数据总量超预期缓解了市场对短期信用塌方的担忧，结构上主要仍由政府加杠杆、短贷、票据冲量等支撑，若结构不及时改善，随着Q2专项债额度用尽，Q3社融增速或面临一定压力。M2-M1剪刀差走阔，社融-M2增速持续背离亦反映微观主体活力不足，货币供应明显大于货币需求，资金活化程度较低，存在空转风险。2）美国5月通胀超预期，消费者信心指数快速下滑，9月加息50BP预期上行，美十债利率再度强势突破3%，本周将迎来FOMC会议，美联储态度仍值得关注，同时欧央行将在7月开启加息，分母端良好环境遭扰动，近期反弹幅度较大的成长风格或出现分化行情。
行情展望：目前市场对于乐观预期的抢跑非常明显，大盘逼近疫情封控前震荡区间上沿，无论从基本面还是技术面来说，短期市场进入震荡修整状态或更为健康，若后续超预期上行，则存在中期风险累积可能。在经济基本面不好但不会更差且宏观流动性宽裕状态下，有利于抬升中小盘成长估值且弹性更大，但可等待短期性价比改善再行做多。
操作建议：谨慎追高，逢调整可低多IC免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 风险因素：国内疫情再发酵、经济数据不及预期、海外紧缩超预期免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
